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2017年有色金属怎么走?来看看行业大佬怎么说
2016-12-19 14:14:07
2017年有色金属怎么走?来看看行业大佬怎么说
 今年的有色市场走势非常分化,铅、锌期货上涨火热,与大部分黑色品种一样,接近或者已经翻倍,工业铝型材价也同样呈现振荡上行的趋势,而铜价则直到10月以后才出现一拨象样的反弹。
  值此之际,华尔街见闻和对冲研投联合举办了“遇见2017·大宗商品最佳投资策略”分享会。
  今日的“有色金属”专场会议邀请了北矿力澜创始人李岚、北京阿拉丁工业铝型材事业部经理王宏飞、北京安泰科锌铅部高级分析师夏丛、国泰君安(行情19.72 
+0.25%,买入)证券大宗商品部主管李良琨。
  北矿力澜创始人李岚提出,特朗普在大选时提出的政策,长期来看对铜的消费是有利的政策。其对铜消费的作用主要体现在基础设施的升级方面。但实际上对全美来说电铜的总消费量只有180万吨左右,所以说从目前各方面特别是整个下游行业的情况来看,不大认为在2017年的时候美国的铜消费会有一个较大幅度的增长。
  李岚称,谈到铜消费必须要谈谈中国,因为中国目前已经占到全球铜消费总量的40%~50%。今年他们对于中国铜消费的预期,已从年初对中国铜消费预计2.5%,不断地已经上调到大概5%以上。
  李岚这样分析了中国对铜消费的拉动作用:
  中国对铜消费的拉动首先是来自电网投资等基础设施的建设。从目前来看整体的电网投资,对铜消费的拉动作用,暂时估计应该至少在8%左右这样一个幅度。
  而对于家电行业来说,空调行业从2014年开始进入了一个去库存的阶段,空调是家电行业里用铜的大户,但是在今年的7月份开始,空调产量开始在淡季不淡,整体从7月份一直到目前下半年整个增长幅度非常强劲。
  与之相对应的整个汽车产量也是在下半年开始强劲的爆发,那么这样一个爆发更多的是处于对于今年是不是整个减税政策到年底会过期的一个担心。所以说在上次这些因素的一个综合叠加下,中国今年的铜消费是远远好于预期。
  2017年基础设施建设仍然是一个拉动铜消费最重要的一部分,但整体来看这一块的拉动幅度会减小,但因为2016年的基础已经很大了,我们说1~10月份电网投资的增长幅度已经超过30%。因此在2017年虽然说基础设施建设还是拉动铜消费的主要动力,但它增长的速度我们认为会比今年要有所放缓。
  对于建筑行业来说,在明年的上半年前,铜在建筑行业的消费还会出现一个正增长,但到了下半年可能不像大家想像的这么乐观,由于目前已经开始逐步急速下降的,新的房地产的销售面积开始逐步下降,加上完工率也在逐步的下降,有可能会在下半年出现下降,所以说铜在建筑行业的消费需求也会下降。
  近两年来电解工业铝型材市场开始受到资金的火热追捧,从去年的爆跌到今年的高歌猛进,在整个大宗商品中表现非常抢眼。
  阿拉丁中营网的王宏飞称,基本面的显著变化仍然是引导价格走势的根本因素:
  2016年工业铝型材价的强势上涨主要第一个是全行业的大面积减产导致了年内持续表现短缺,2015年下半年工业铝型材厂在巨亏之下无奈只能选择减产应对了,而且2016年上半年没有急着复产,在供应的快速收紧后全行业库存大幅下降,连续几个月宣布告急,供需格局的真实转变是工业铝型材价上涨的根基。
  第二个是政策干预的影响,对于工业铝型材行业来说影响最明显的政策,就是供给侧改革导致的煤价大涨,还有9月21日运输改革导致的工业铝型材锭发运受限。前者贯穿了全年,抬高了电解工业铝型材成本,对市场的影响持续而且深远;后者来的非常干脆,从源头直接阻断了工业铝型材锭的发运,尤其是新疆地区,大量的货物挤压在了物流的前端,现货市场一度恐慌,推动了价格再上新高。
  第三个因素是成本的不断上涨,氧化工业铝型材价格下半年就像开挂了一样,价格实时变化,12月份的时候北方报价已经到了3000元,并且持续上涨的趋势,煤炭价格虽然受到政策影响,但现货短缺的情况还是在的,所以说现在的煤价是一个高位调整的状态。所以现在全行业的加权平均成本上升到1.3万元每吨之上,这个数字在年初的时候只有1.05万,成本上升了2500元,还是非常可观的。另外是库存的变化和今年工业铝型材价的走势密切相关,也是判断价格的关键参考指标。
  王宏飞预计2017年房地产政策的影响,将逐渐体现在原料市场的需求上,房地产用工业铝型材量增长可能会受到限制,但是其他行业的消费还是在全面增长的,尤其是交通用工业铝型材量。宏观方面国家的调控政策已经显露成效,供给侧改革直接有利。国际方面要加大基建的这种言论落地也会提振金属的需求。
  但明年一季度的时候消费淡季又是产量的高速释放期,库存的大幅回升是大概念事件,因此价格的压力会更突出。王宏飞称,如果不出现重大利好的话,2017年工业铝型材价的走势将明显的弱于2016年。
  有色品种里面来说,今年的锌应该是绝对的明星品种了,上今年锌价整体呈现单边上涨的态势,从2015年的低点到今年的最高点已经翻了超过一倍。
工业铝型材
  安泰科夏丛称,撑这个锌价上涨的基本逻辑肯定还是对于锌精矿供应的收缩:
  首先看一下全球矿山供应的走势,2015年应该说是近四十年以来产能下降最大的一年了,全球的锌矿山减少了将近80万吨。矿产量下降原因主要是国外的两大矿山的关闭,还有中国可能有一部分受环保影响的关闭,从产量上来看2015、2016年应该是全球锌精矿产量下降历史幅度比较高的一个水平了。
  矿山的产量下降,而嘉能可又借助千载难逢的机会进行了一把炒作,使今年的这个价格推升德比较高。另外今年还有意外减产的,几个因素叠加导致了全球的锌精矿产出减少比较多。
  另外,夏丛提到,从精矿的需求端,全球的冶炼产能其实从今年来说应该还是在增加的,除了中国产能的增加以外,韩国的高丽亚铅也有一部分新增产能的增加,所以总的冶炼产能竞争还是有一定的量,那么这也从另一个角度更加剧了全球锌精矿市场的紧张。
  展望未来,夏丛称,从2015年到2017年全球锌精矿应该还是比较大的短缺状态,2018年可能是原料市场供应的一个转折点。2018年会逐步的转为少量的过剩,再往后原料供应的缺口就会弥补上来。

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